全球视野下A股周期热潮涌现，重资产低淘汰逻辑主导；机构密集调研低估值机会。

2026年开年以来，A股市场风格切换明显加速。周期类行业从边缘走向中心，石油石化板块在多个交易日中领衔上涨，带动煤炭、有色金属、交通运输、公用事业等领域集体发力。多家代表性企业股价大幅拉升，甚至部分个股实现连续强势表现。这种板块性行情的爆发，体现了市场对实体经济资产的重新定价过程。

回顾年内表现，石油石化指数涨幅显著领先，有色金属与煤炭指数也保持较高增长水平。建筑材料、基础化工等相关行业同样录得不错涨幅。多家企业成为牛股代表，年内股价实现较大幅度增值，部分个股在近期交易中创出新高。这种火热态势并非A股独有，而是与全球资本市场趋势高度一致。资源与基础设施类资产，在不确定性环境中逐步获得认可。



国际投行推出的HALO交易策略，为这一全球性轮动提供了清晰解释。该策略聚焦重资产、低淘汰领域，旨在对冲AI等技术变革带来的风险。筛选标准明确避开易被替代的轻资产，转而布局实物资产丰富、基础设施完备、自然资源稀缺的行业。这些资产在AI浪潮中具备独特优势：进入壁垒较高，更新周期较长，能够穿越多个技术周期。光大证券分析认为，重资产、低淘汰行业天然具备防御特性，提供稳定现金流，成为资金在不确定环境下的避风港。

海外典型赛道包括工业制造、材料、能源、公用事业、交通运输、必选消费等领域。国投证券指出，HALO逻辑本质上是做多AI难以替代且依赖的重资产，做空易被颠覆的轻资产。电网、能源、矿业等成为重点方向。在A股，这一逻辑直接映射到周期板块的强势。低估值优质标的在此背景下，配置价值逐步显现。

机构数据筛选显示，多只HALO相关个股在前瞻估值上处于合理区间，部分电力、能源、物流企业估值更低。机构关注度较高的工程机械龙头，主业保持稳健，矿机等新兴业务成为增长引擎，通过电动化与全球化战略，构筑更强壁垒，有望充分受益行业上行。煤炭、化工、手工具等领域代表企业，也因布局成效明显，获得较高机构覆盖，未来表现值得持续跟踪。

这一轮周期热潮，本质上是市场对稀缺实物资产的重估。在AI技术加速演进的背景下，重资产、低淘汰赛道兼具防御韧性与受益潜力。投资者应注重基本面扎实、估值合理的标的，把握结构性机会。随着全球趋势延续，此类资产有望成为中长期配置的核心组成部分，形成较为可靠的投资逻辑框架。