宏观数据温和波动，上海楼市政策优化，中东地缘风险显著上升。

本周全球金融市场受到多重因素影响，国内经济指标显示一定季节性回落，政策层面持续释放积极信号，而国际地缘局势急剧变化成为主导力量。

首先审视国内经济运行情况。中国2月官方制造业PMI录得49.0%，较前值小幅回落，反映出春节假期延长等因素对生产活动带来暂时性扰动；非制造业PMI则微升至49.5%，显示服务消费领域保持相对韧性；综合PMI产出指数同步回落，整体经济景气度呈现温和调整态势。这种波动符合季节规律，并未改变经济回稳向好的基本面。两会期间发布的政府工作报告明确了全年发展预期目标，包括经济增长保持在合理区间、城镇调查失业率控制在适宜水平、新增就业规模较大、居民消费价格温和上涨等，体现了稳增长与防风险的平衡考量。同时，报告强调推动科技自立自强、扩大内需、绿色低碳转型，为后续政策发力提供了清晰指引。

上海地产限购政策进一步优化，成为本周国内市场亮点。相关措施降低非本地户籍居民购房社保或个税缴纳年限要求，允许符合条件群体在核心区域购置住房，并扩大公积金贷款支持范围。此举旨在更好满足合理住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，有望逐步改善市场预期、激活潜在需求，对相关产业链形成正面支撑。

国际层面，中东局势急剧升级成为最大不确定性来源。美国对伊朗展开大规模军事行动，伊朗方面则宣布关闭霍尔木兹海峡，并警告将打击试图通过的船只。这种对抗显著推高能源价格，全球供应链面临潜在中断风险。油价大幅攀升引发市场对通胀压力和经济增长放缓的双重担忧，滞胀隐忧再度浮现。美国2月非农就业数据意外转负，失业率小幅上升，平均时薪同比涨幅保持较高水平，就业市场冷却与劳动力成本刚性并存，进一步加剧投资者对美联储政策路径的疑虑。

在上述背景下，期货市场整体呈现上行态势，其中能源品种表现最为突出，贵金属则出现一定调整。美元指数显著走强，人民币汇率承压调整，日元同步贬值，避险情绪主导资金流动。

股票市场方面，A股主要指数普遍回调，科技成长板块调整幅度较大，沪深300相对抗跌；偏股基金整体表现承压。港股受全球风险偏好回落影响同步下行。美股三大指数集体回落，道指表现相对较弱，纳指相对韧性较强。地缘冲突升级叠加贸易政策不确定性，压制市场情绪。

债券市场分化明显。国内利率债收益率整体下行，短端调整更为显著，信用债收益率同步走低，反映风险偏好回落下的避险需求。美债收益率则出现上行，通胀预期升温成为主要驱动。

展望后市，国内经济在政策支持下有望逐步企稳，地产优化措施将对内需形成渐进支撑；海外地缘风险持续扰动能源与通胀预期，全球资产配置需关注避险与防御属性。建议投资者保持均衡配置，注重波动管理与长期视角。